اکو تحلیل-شاخص کل بورس تهران در هفته‌ای که گذشت، با ثبت جهش‌های متوالی، برای نخستین بار قله تاریخی ۵.۹ میلیون واحد را فتح کرد تا نشان دهد نقدینگی، مسیر خود را به سمت بازاری که ریسک‌های ژئوپلیتیک را پیش‌خور کرده، تغییر داده است. ورود پول حقیقی به سهام، رشد ارزش معاملات و اقبال به گروه‌های مختلف از جمله بانک‌ها، معادن، فلزات اساسی، خودرویی‌ها و دارویی‌ها، مهم‌ترین نشانه‌های تقویت تقاضا بود. تحلیلگران معتقدند با توجه به سطح ارزندگی بازار، رسیدن شاخص کل به محدوده هفت میلیون واحد تا پایان سال قابل‌دسترس است.

هفته‌ای که بازار تاریخ‌سازی کرد

به گزارش اکوتحلیل بورس تهران هفته‌ای متفاوت را پشت سر گذاشت. بازاری که در آغاز هفته با فشار فروش و خروج نقدینگی حقیقی مواجه بود، اما از روز یکشنبه ورق معاملات برگشت و تقاضا به تدریج بر عرضه غلبه کرد تا در نهایت شاخص کل برای نخستین بار از مرز ۵.۹ میلیون واحد عبور کند.

خلاصه عملکرد هفتگی:

شاخص مقدار تغییر هفتگی
شاخص کل ۵,۹۵۲,۰۰۰ ۳.۶٪+
شاخص هم‌وزن ۱,۶۸۶,۰۰۰ –
شاخص فرابورس ۴۷,۸۵۴ –
ارزش کل بازار ~۱۷,۰۰۰ همت –

شنبه؛ آغاز با فشار فروشندگان

بورس تهران نخستین روز هفته را با فشار عرضه آغاز کرد. در این روز ۵۶ درصد از نمادهای بازار مثبت بودند و شاخص با رشد ۱۳۱ واحدی در سطح پنج میلیون و ۷۳۶ هزار واحد متوقف شد. خروج ۳,۷۱۴ میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام و در مقابل، اقبال خریداران به صندوق‌های طلا با ورود ۹۱۱ میلیارد تومان، از ویژگی‌های این روز بود.

یکشنبه؛ بازگشت خریداران

ورق معاملات در دومین روز هفته برگشت و با شکل‌گیری تقاضا، ۸۷ درصد نمادها در محدوده مثبت معامله شدند. شاخص کل با رشد ۲۹ هزار واحدی به سطح پنج میلیون و ۷۶۶ هزار واحد رسید. در این روز، ۳.۲ همت ورود پول حقیقی ثبت شد و ارزش معاملات به ۳۸,۸۹۰ میلیارد تومان رسید.

دوشنبه؛ جهش ۱۳۱ هزار واحدی

میانه هفته با پیشروی خریداران همراه بود. ۹۲ درصد نمادهای بازار سبزپوش شدند و شاخص کل با جهش ۱۳۱ هزار واحدی، به یک قدمی کانال ۵.۹ میلیون واحد رسید. در این روز، ارزش معاملات ۲۶,۷۷۵ میلیارد تومان ثبت شد.

سه‌شنبه؛ فتح قله ۵.۹ میلیون واحدی

بازار در این روز با تشکیل صف‌های تقاضا، قله روانی ۵.۹ میلیون واحد را پشت سر گذاشت. اگرچه در میانه معاملات رنج‌های منفی برای شناسایی سود مشاهده شد، اما در نهایت شاخص کل با رشد ۵۱ هزار و ۱۲۹ واحدی در ارتفاع پنج میلیون و ۹۴۹ هزار و ۱۰۳ واحد ایستاد.

چهارشنبه؛ تثبیت در قله جدید

در آخرین روز هفته، شاخص کل پس از یک اصلاح موقت در ابتدای بازار، با تقویت تقاضا به کانال ۵.۹ میلیون واحد بازگشت و رشد هفتگی ۳.۶ درصدی را به ثبت رساند. ارزش کل بازار نیز به آستانه ۱۷ هزار همت رسید.

در معاملات چهارشنبه ۶۶ درصد از بازار در محدوده مثبت قرار گرفت و ۸.۶ همت تقاضای خرید در صف‌ها باقی ماند که به معاملات هفته آینده منتقل شد. بیشترین ورود پول حقیقی نیز به دو گروه دارویی (۳۳۵ میلیارد تومان) و فلزات اساسی (۳۳۲ میلیارد تومان) اختصاص داشت.

چرایی رشد بورس و چشم‌انداز پیش‌رو

فردین آقابزرگی، کارشناس و تحلیلگر بازار سرمایه، درباره عملکرد هفته اخیر و چشم‌انداز آتی بازار به خبرنگار اقتصادی ایرنا گفت: ورود نقدینگی و افزایش علاقه‌مندی سرمایه‌گذاران، بیش از هر چیز ناشی از سطح ارزندگی بورس و اختلاف قابل‌توجه آن با بازارهای موازی نظیر مسکن، خودرو و طلاست.

وی افزود: کاهش نسبت قیمت به درآمد (P/E) بازار از سال ۱۳۹۹ تاکنون و قرارگرفتن میانگین این نسبت در سطحی کمتر از ۶.۵ واحد، کاهش ارزش دلاری بازار و پتانسیل افزایش درآمد شرکت‌ها ناشی از تورم، از جمله عواملی است که جذابیت بازار سرمایه را دوچندان کرده است.

هضم ریسک‌های ژئوپلیتیک در قیمت‌ها

آقابزرگی در پاسخ به این پرسش که آیا تنش‌های منطقه‌ای همچنان بر بازار اثرگذار است، گفت: بورس همواره نسبت به تحولات، بیش‌واکنشی (Overreaction) نشان می‌دهد، اما بازار از بدبینانه‌ترین پیش‌بینی‌ها عبور کرده است. از زمان بازگشایی نمادها در اردیبهشت‌ماه تاکنون، شاخص کل بالغ بر ۷۵ درصد رشد داشته که نشان می‌دهد علی‌رغم تداوم ابهام‌ها، بخش قابل‌توجهی از این ریسک‌ها در قیمت‌ها پیش‌خور شده است.

این کارشناس بازار سرمایه با ذکر مثال بازگشایی نماد «فولاد مبارکه» پس از اصلاح ۴۰ درصدی قیمت و استقبال خریداران، تأکید کرد: سرمایه‌گذاران با آگاهی از شرایط موجود، اقدام به ورود پول می‌کنند؛ چراکه سطح ارزندگی برخی شرکت‌های بورسی در مقایسه با سایر بازارها همچنان بالاست.

پیش‌بینی؛ شاخص کل در مسیر ۷ میلیون واحد

این تحلیلگر درباره پیش‌بینی هفته‌های آتی تصریح کرد: انتظار برای رشد شاخص به معنای حرکت یک‌دست و بدون نوسان نیست؛ بلکه شاخص می‌تواند در یک روند «سینوسی و متناوب»، در هفته‌های آتی بین ۲۰۰ تا ۳۰۰ هزار واحد افزایش یابد.

وی افزود: بر اساس داده‌های اقتصادی و سیاسی فعلی، رسیدن شاخص کل به محدوده هفت میلیون واحد تا پایان سال کاملاً در دسترس است که به معنای رشد حدود ۱۵ درصدی نسبت به سطوح کنونی است.

تحلیل اکو تحلیل

درس پیام برای سرمایه‌گذاران
پیش‌خوری ریسک‌های ژئوپلیتیک؛ نشانه بلوغ بازار رشد ۷۵ درصدی شاخص کل از اردیبهشت‌ماه تاکنون علی‌رغم تداوم تنش‌های منطقه‌ای نشان می‌دهد که بازار ریسک‌های سیاسی را در قیمت‌ها هضم کرده است. این موضوع می‌تواند به معنای کاهش حساسیت بازار به اخبار منفی و تمرکز بر بنیادها باشد
ارزندگی بورس؛ موتور اصلی رشد نسبت P/E کمتر از ۶.۵ واحد، کاهش ارزش دلاری بازار و پتانسیل رشد سودآوری شرکت‌ها در شرایط تورمی، سه عامل کلیدی جذابیت بورس نسبت به بازارهای موازی (مسکن، خودرو، طلا) هستند. این شکاف ارزش‌گذاری، همچنان فضای رشد را برای بازار باقی می‌گذارد
نوسان، بخش جدایی‌ناپذیر مسیر صعودی تأکید تحلیلگر بر روند «سینوسی و متناوب» نه حرکت یک‌دست نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران باید خود را برای اصلاح‌های موقت در مسیر صعودی آماده کنند. ورود و خروج هوشمندانه، کلید موفقیت در چنین بازاری است
هدف ۷ میلیون واحدی؛ قابل‌دسترس اما نیازمند محرک رسیدن به کانال ۷ میلیون واحد تا پایان سال رشد ۱۵ درصدی از سطوح کنونی نیازمند تداوم ورود نقدینگی، ثبات نسبی نرخ ارز و عدم تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی است. با این حال، با توجه به ارزندگی بازار، این هدف دور از دسترس نیست

نکته کلیدی: 

هفته‌ای که گذشت، یکی از تاریخی‌ترین هفته‌های بازار سرمایه در سال ۱۴۰۵ بود. شاخص کل برای نخستین بار قله ۵.۹ میلیون واحد را فتح کرد و رشد هفتگی ۳.۶ درصدی را به ثبت رساند. آنچه این صعود را از جهش‌های قبلی متمایز می‌کند، پیش‌خوری ریسک‌های ژئوپلیتیک و تمرکز بر ارزندگی بازار است. ورود پول حقیقی به گروه‌های بانکی، معدنی، فلزات اساسی، خودرویی و دارویی، نشان از تغییر رویکرد سرمایه‌گذاران از ریسک‌گریزی به ریسک‌پذیری دارد. با توجه به نسبت P/E زیر ۶.۵ واحد و پتانسیل رشد سودآوری شرکت‌ها، تحلیلگران رسیدن به کانال ۷ میلیون واحد تا پایان سال را قابل‌دسترس می‌دانند. با این حال، سرمایه‌گذاران باید خود را برای نوسانات متناوب در مسیر صعودی آماده کنند و با نگاه بلندمدت، از فرصت‌های اصلاحی برای ورود به بازار بهره ببرند.