به گزارش اکو تحلیل نظرسنجی جدید رویترز از ۲۹ تحلیلگر و فعال حوزه طلا نشان می‌دهد که پیش‌بینی متوسط قیمت هر اونس طلا در سال ۲۰۲۶ به ۴,۵۰۹ دلار کاهش یافته است. این رقم در مقایسه با برآورد ۴,۹۱۶ دلاری سه ماه قبل، ۸.۳ درصد کاهش را نشان می‌دهد و نخستین بار در ۱۱ فصل متوالی است که پیش‌بینی‌ها نزولی شده‌اند.

چرا پیش‌بینی قیمت طلا کاهش یافت؟

طلا در ماه ژانویه به رکورد ۵,۵۹۵ دلار در هر اونس رسید، اما در سه‌ماهه دوم سال به‌دلیل تشدید تورم ناشی از جنگ ایران که به افزایش قیمت انرژی و تقویت انتظارات برای افزایش نرخ‌های بهره منجر شد، شدیدترین افت خود از سال ۲۰۱۳ را تجربه کرد. قیمت لحظه‌ای طلا از زمان آغاز جنگ تاکنون حدود ۲۲ درصد کاهش یافته است.

سه عامل کلیدی در این کاهش نقش داشته‌اند:

محرک‌های ساختاری؛ چرا تحلیلگران همچنان به طلا خوش‌بین هستند؟

با وجود کاهش پیش‌بینی کوتاه‌مدت، تحلیلگران بر این باورند که «محرک‌های ساختاری اصلی که از رشد طلا حمایت می‌کنند، همچنان به قوت خود باقی هستند». این محرک‌ها عبارتند از:

• تنش‌های ژئوپلیتیکی: تشدید درگیری‌ها در خاورمیانه و سایر نقاط جهان

• افزایش بدهی دولت‌ها: وخامت شرایط مالی دولت‌های بزرگ

• کاهش ارزش پول‌های رایج: تردیدها درباره اعتبار ارزها و حرکت تدریجی برای کاهش وابستگی بیش از حد به دلار

سوکی کوپر، تحلیلگر بانک استاندارد چارترد، در این باره می‌گوید: «صرف نظر از نوسانات و هیاهوی کوتاه‌مدت، تصور می‌کنیم که پایه‌های ساختاری رشد طلا دستخوش تغییر نشده‌اند. قیمت طلا اکنون به‌دنبال یک کف قیمتی است تا بتواند بر کاتالیزور بعدی رشد خود تمرکز کند.»

بانک‌های مرکزی؛ موثق‌ترین منبع تقاضا

یکی از درون‌مایه‌های مشترک در پاسخ‌های شرکت‌کنندگان نظرسنجی، ادامه خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی بود. تحلیلگران معتقدند بانک‌های مرکزی احتمالاً همچنان موثق‌ترین منبع تقاضا برای طلا باقی خواهند ماند، حتی اگر میزان خرید آنها نسبت به رکوردهای اخیر اندکی کاهش یابد.

دیوید راسل، مدیرعامل شرکت گولدکور، در این باره گفت: «وخامت شرایط مالی دولت‌ها، تردیدها درباره اعتبار ارزها و حرکت تدریجی برای کاهش وابستگی بیش از حد به دلار، همچنان به قوت خود باقی است.»

پیش‌بینی قیمت نقره؛ کاهش ۷.۷ درصدی

تحلیلگران انتظار دارند که متوسط قیمت نقره در سال ۲۰۲۶ به ۷۲ دلار در هر اونس برسد؛ رقمی در مقایسه با پیش‌بینی ۷۸ دلاری سه ماه قبل که ۷.۷ درصد کاهش دارد.

نقش دوگانه نقره به‌عنوان یک فلز گرانبها و فلزی صنعتی، آن را در برابر نگرانی‌ها درباره کند شدن فعالیت‌های صنعتی و کاهش تقاضای بخش انرژی خورشیدی آسیب‌پذیر کرده است. با این حال، رونا اوکانل، تحلیلگر مؤسسه استون‌ایکس، معتقد است: «رونق ناشی از توسعه هوش مصنوعی، خودروهای برقی و احیای مجدد صنعت انرژی خورشیدی، زمینه را برای گسترش قابل‌توجه فعالیت‌های صنعتی فراهم و از نقره در سطوح قیمتی بیشتر از ۴۰ دلار حمایت خواهد کرد.»

چالش‌های تقاضای جواهرات؛ فشار بر هند و چین

تحلیلگران به طور کلی درباره تقاضای بخش جواهرات، به‌ویژه در هند و چین که بزرگ‌ترین بازارهای فیزیکی طلا در جهان هستند، خوش‌بینی کمتری دارند.

آنوشری گانِریوالا، تحلیلگر واحد اطلاعات اکونومیست، گفت: «قیمت‌های بالای طلا احتمالاً همچنان بر تقاضا به‌ویژه در هند و پس از افزایش تعرفه‌های واردات، فشار وارد خواهند کرد.» دولت هند در ماه مه، به عنوان بخشی از تلاش‌ها برای کاهش خرید فلزات گرانبها از خارج و کاستن از فشار بر ذخایر ارزی این کشور، تعرفه واردات طلا و نقره را از ۶ به ۱۵ درصد افزایش داد.

جمع‌بندی کلیدی

کاهش پیش‌بینی قیمت طلا و نقره در نظرسنجی رویترز، نشان‌دهنده تأثیر کوتاه‌مدت تورم و سیاست‌های انقباضی بر فلزات گرانبهاست. با این حال، محرک‌های ساختاری مانند تنش‌های ژئوپلیتیکی، افزایش بدهی دولت‌ها و خرید بانک‌های مرکزی، همچنان پشتوانه محکمی برای چشم‌انداز بلندمدت طلا باقی مانده‌اند. به عبارت دیگر، طلا در کوتاه‌مدت در حال یافتن کف قیمتی است، اما داستان صعودی آن در بلندمدت تمام نشده است.