اکو تحلیل-نسبت MVRV بیت‌کوین به ۱.۱ کاهش یافته است؛ سطحی که در چرخه‌های قبلی معمولاً با کف‌های قیمتی همراه بوده. اما از آنجایی که این نسبت هنوز زیر ۱ نرفته، نمی‌توان به‌طور قطعی از شکل‌گیری کف نهایی صحبت کرد.

به گزارش اکو تحلیل نسبت MVRV بیت‌کوین، آن شاخصی که ارزش بازار را با ارزش تحقق یافته مقایسه می‌کند، به حدود ۱.۱ سقوط کرده است. یعنی بیت‌کوین الان فقط ۱۰٪ بالاتر از میانگین قیمتی‌ای قرار دارد که همه‌ی دارندگان فعلی برای آن پرداخت کرده‌اند. فاصله‌ی زیادی تا عدد ۱ ندارد؛ محدوده‌ای که در چرخه‌های قبلی، معمولاً با کف‌های قیمتی همراه بوده است.

نمودار پیوست خط نارنجی رنگ، داستان جذابی را روایت می‌کند. از اوج‌های بالای ۲ در سال ۲۰۲۱ که بازار فوق‌العاده داغ بود، حالا به نزدیکی ۱.۱ رسیده است. در سال‌های ۲۰۲۲ و اوایل ۲۰۲۳ هم این خط به محدوده‌ی ۱ تا ۱.۲ سقوط کرده بود و بعدش شاهد شروع یک موج صعودی تازه بودیم.

نسبت MVRV در آستانه‌ی ورود به منطقه‌ی کف

اما نکته‌ی مهم اینجاست که MVRV هنوز زیر ۱ نرفته است. یعنی هنوز نمی‌توان گفت بازار کاملاً تسلیم شده یا کف نهایی ساخته شده است. در چرخه‌های قبلی، کف‌های واقعی معمولاً زمانی شکل گرفته‌اند که MVRV به زیر ۱ می‌رسیده و سود روی کاغذ هولدرها به صفر یا منفی تبدیل می‌شده است.

ارزش فعلی ۱.۱ یعنی سود روی کاغذ هولدرها به شدت کاهش پیدا کرده و هیجان بازار تا حد زیادی تخلیه شده است. اما برای اعلام قطعی کف، باید منتظر ماند و دید آیا این نسبت به زیر ۱ می‌رسد یا همین محدوده، نقطه‌ی عطف خواهد بود.

تاریخ نشان داده که هر بار MVRV به محدوده‌ی ۱ تا ۱.۲ رسیده، بیت‌کوین در منطقه‌ی ارزندگی قرار داشته و سرمایه‌گذاران بلندمدت شروع به انباشت کرده‌اند. اما تفاوت این دوره با دوره‌های قبل، شرایط کلان اقتصادی متفاوت و نوسانات کمتر است. شاید این بار، کف‌های قبلی الگوی جدیدی داشته باشند.

  • نویسنده : محمد حسین بهادران