به گزارش اکو تحلیل نگرانی سرمایه‌گذاران نسبت به حجم عظیم سرمایه‌گذاری مورد نیاز برای توسعه هوش مصنوعی، به‌طور فزاینده‌ای در بازار اوراق قرضه منعکس شده است. بزرگ‌ترین نام‌های فناوری از جمله گوگل، آمازون و متا با افزایش اسپرد اعتباری مواجه شده‌اند و اوراکل نیز با کاهش رتبه اعتباری خود، به کانون توجه تبدیل شده است. هم‌زمان، افزایش قیمت انرژی و تنش‌های ژئوپلیتیکی، نگرانی‌ها را تشدید کرده است.

افزایش هزینه‌های سرمایه‌گذاری و واکنش بازار اوراق

پس از آنکه آلفابت (گوگل) پیش‌بینی هزینه‌های سرمایه‌گذاری (CAPEX) خود را برای توسعه هوش مصنوعی افزایش داد، نگرانی‌ها درباره اینکه سایر غول‌های فناوری نیز همین مسیر را دنبال کنند، بازار اوراق قرضه را تحت تأثیر قرار داد.

اسپرد اعتباری گوگل، آمازون و متا در هفته‌های اخیر افزایش یافته است؛ به این معنا که سرمایه‌گذاران اوراق قرضه برای تأمین مالی این شرکت‌ها، بازدهی بیشتری مطالبه می‌کنند.

به گفته تحلیلگران میزوهو، هزینه‌های سرمایه‌گذاری مرتبط با هوش مصنوعی در حال آزمایش «حدود تحمل سرمایه‌گذاران» است. این شرکت‌ها که روزگاری به عنوان «دژهای سرمایه‌ای» شناخته می‌شدند، اکنون با رشد چشم‌گیر هزینه‌های مرتبط با هوش مصنوعی مواجه هستند. پیش‌بینی می‌شود این غول‌های فناوری تا سال آینده به‌طور جمعی بیش از آنچه جریان نقدی آزاد تولید می‌کنند، صرف هزینه‌های سرمایه‌گذاری کنند.

یک مدیر صندوق اعتباری که خواست نامش فاش نشود، به سی‌ان‌بی‌سی گفت: «این موضوع بحث‌های شدیدی را بین سرمایه‌گذاران اوراق و سهام که در معرض بزرگ‌ترین نام‌های فناوری هستند، ایجاد کرده است.»

اوراکل؛ نماد نگرانی از بدهی هوش مصنوعی

اوراکل به یکی از مهم‌ترین نمادهای نگرانی بازار از هزینه‌های هوش مصنوعی تبدیل شده است. سوآپ نکول اعتباری (CDS) ۵ ساله اوراکل بار دیگر در سطحی چندساله معامله می‌شود.

اندرو کچس، تحلیلگر اعتباری بارکلیز، در یادداشتی نوشت: «جذابیت CDS اوراکل فراتر از بنیادهای خاص این شرکت رفته و آن را به یک پوشش (هج) نقدشونده برای هزینه‌های سرمایه‌گذاری هوش مصنوعی، اجرای اوپن‌ای‌آی و روایت‌های گسترده‌تر هزینه‌های مراکز داده تبدیل کرده است.»

اوایل این ماه، اس‌اندپی گلوبال رتبه اعتباری اوراکل را به BBB- کاهش داد؛ تنها یک پله بالاتر از وضعیت «ناخواسته» (Junk). با این حال، مدیران اوراکل همچنان به توانایی این شرکت برای پیروزی در رقابت هوش مصنوعی اطمینان دارند و این شرکت روابط رو به رشدی با اوپن‌ای‌آی، متا و انویدیا دارد.

متا و هزینه‌های بالاتر تأمین مالی

متا در حال تأمین مالی مرکز داده ۱۲ میلیارد دلاری خود در تگزاس است و انتظار می‌رود قیمت‌گذاری این اوراق اوایل هفته آینده نهایی شود. به گزارش فایننشال تایمز، این اوراق با نرخ بهره بالاتری نسبت به پروژه‌های قبلی قیمت‌گذاری خواهد شد؛ نشانه‌ای که سرمایه‌گذاران نه تنها بازدهی بیشتری مطالبه می‌کنند، بلکه نسبت به بازگشت سرمایه‌گذاری نیز تردید دارند.

عوامل تشدیدکننده؛ افزایش قیمت انرژی و تنش‌های ژئوپلیتیکی

بخشی از افزایش هزینه‌های سرمایه‌گذاری، ناشی از افزایش هزینه انرژی است. انرژی یکی از هزینه‌های اصلی برای همه غول‌های فناوری محسوب می‌شود که در حال ساخت مراکز داده بزرگ در سراسر آمریکا هستند.

اسکات استرازیک، مدیرعامل جی‌ای ورنووا، به سی‌ان‌بی‌سی گفت که انتظار دارد شرایط تورمی فعلی ادامه یابد که تا حدی ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیکی تشدیدشده است. همین هفته، قیمت نفت از مرز ۱۰۰ دلار در هر بشکه عبور کرد.