سقوط آلت‌کوین‌ها؛ رکوردشکنی در بحران یا تولد هزاران رقیب جدید؟

به گزارش اکو تحلیل آخرین باری که بیت‌کوین به زیر ۶۰ هزار دلار رسید، حدود ۴۵ درصد از آلت‌کوین‌ها بیش از ۷۵ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی خود دست و پا می‌زدند. حالا بیت‌کوین برگشته، اما ماجرای آلت‌کوین‌ها خوش‌خیال‌تر نشده. امروز نزدیک به ۴۰ درصد از این توکن‌ها هنوز بیش از ۷۵ درصد با اوج تاریخی‌شان فاصله دارند. این یعنی از هر پنج آلت‌کوین، دو تایشان در اعماق قرمز غرق شده‌اند.

نمودار پیوست را نگاه کنید؛ آن خط قرمز که از میانه‌های ۲۰۲۲ تا امروز، فراز و فرودهای جذابی داشته، نشان می‌دهد که درصد آلت‌کوین‌های نزدیک به کف تاریخی (ATL) چقدر نوسان داشته. اوج این موجِ ناامیدی، به ژوئن ۲۰۲۵ برمی‌گردد که بیت‌کوین تا آستانه ۶۰ هزار دلار ریخت و تعداد آلت‌های به ۴۵ درصد رسید. اما حتی الان که قیمت بیت‌کوین جایی حدود ۶۴-۶۲ هزار دلار نوسان می‌زند (طبق نمودار)، باز هم ۴۰ درصد از آلت‌ها در اتاقِ اورژانس‌اند.

اما قصه فقط به اینجا ختم نمی‌شود. چیزی که بازار رمزارزها را این دوره با دوره‌های قبلی فرق می‌کند، نه فقط نوسان قیمت، که سونامیِ تازه‌های متولدشده است. امروز بیش از ۵۳ میلیون ارز دیجیتال و توکن در بازار وجود دارد. بله، ۵۳ میلیون! برای درک این عدد کافی است بگوییم هر روز چیزی حدود ۶۰ هزار پروژه جدید متولد می‌شوند و هرکدام تشنه‌ی نقدینگی‌اند. این یعنی پولی که زمانی بین چند صد آلت‌کوین تقسیم می‌شد، حالا باید بین میلیون‌ها توکن پخش شود. طبیعی است که خیلی‌ها در این ازدحام گم شوند و به کف تاریخی‌شان بچسبند.

نکته‌ی مهم این است که این روند شباهتی به چرخه‌های قبلی ندارد. قبلاً در هر چرخه، بعد از یک ریزش بزرگ، آلت‌ها دسته‌جمعی برمی‌گشتند. اما حالا با این حجم عظیم از تنوع، دیگر خبری از آن هم‌افزایی قدیمی نیست. سرمایه‌گذارها گیج‌تر از همیشه‌اند و خیلی از آلت‌ها، حتی بعد از برگشت بیت‌کوین، همچنان در انتظار یک ناجی هستند که شاید هرگز نیاید.
سوال اینجاست: آیا این ۴۰ درصد، نشانه‌ی پایان خوش‌بینی به آلت‌هاست، یا فقط فیلتری طبیعی برای جدا کردن پروژه‌های جدی از پروژه‌های زودگذر؟ پاسخش را شاید فقط کسانی بدانند که خط قرمز نمودار را با دقت دنبال می‌کنند.