اگر بازار را یک سالن بزرگ معاملات تصور کنیم، بخش قابل‌توجهی از بیت‌کوین‌ها در حال حاضر سکوتِ حساب‌شده‌ای دارند. داده‌های «عرضه بیت‌کوینِ جابه‌جا نشده بیش از ۴ سال» نشان می‌دهد حدود ۳۷.۹٪ از کل عرضه طی این مدت در کیف پول‌ها مانده و تکان نخورده است؛ آماری که حالا به سقف تاریخی نزدیک می‌شود.

این یعنی چه؟

۱) بیت‌کوینِ راکد، یعنی «عرضه آماده فروش» کمتروقتی درصد بالایی از بیت‌کوین‌ها مدت طولانی منتقل نمی‌شوند، معمولاً با دو سناریو روبه‌رو هستیم:– یا سرمایه‌گذارها کمتر می‌فروشند (ترجیح به نگهداری بلندمدت)– یا فعالان بازار فعلاً فرصت عرضه نمی‌بینند
در هر دو حالت، نتیجه اقتصادی یکسان است: فشار فروش بالقوه کاهش می‌یابد. و وقتی فروش کمتر می‌شود، هر حرکت تقاضا می‌تواند بزرگ‌تر و سریع‌تر دیده شود.

۲) نزدیک شدن به «سقف تاریخی» یعنی بازار وارد فاز کم‌حجم می‌شوداین شاخص دارد به سقف تاریخی نزدیک می‌شود. چنین نزدیکی معمولاً نشان می‌دهد که بخش عظیمی از عرضه:

– یا دست‌نخورده مانده

– یا از چرخه‌ی کوتاه‌مدت خارج شده

این دقیقاً همان شرایطی است که بازارهای کم‌عمق‌تر، با حجم‌های کوچک‌تر هم واکنش شدیدتر نشان می‌دهند. به زبان ساده: وقتی «بیت‌کوین در دسترس برای معامله» کمتر باشد، قیمت راحت‌تر راه می‌افتد چه به سمت بالا، چه (در سناریوی بدبینانه) به سمت پایین.

۳) اقتصاد بازار: کم‌یابی دیجیتال، روایت جدید عرضه و تقاضااینکه ۳۷.۹٪ از بیت‌کوین‌ها بیش از ۴ سال جابه‌جا نشده‌اند، یک پیام ضمنی دارد: بازیگران اصلی، فعلاً تصمیم گرفته‌اند بیرون نیایند.این وضعیت معمولاً با موج‌هایی از این جنس همزمان می‌شود:

– افزایش توجه عمومی به بیت‌کوین به‌عنوان دارایی ذخیره ارزش

– تشدید روایت‌های نهادی و رسانه‌ای

– شکل‌گیری انتظارات قیمتی که قبل از خودِ جهش ساخته می‌شوند

۴) یک هشدار حرفه‌ای: «راکد بودن» همیشه لزوماً صعودی نیستهرچند این داده معمولاً نشانه‌ی کاهش عرضه فعال است، اما باید مراقب بود. بازار می‌تواند با شرایط بیرونی (ریسک‌های کلان، سیاست‌های پولی، تغییرات ریسک‌پذیری) تصمیم بگیرد. پس این شاخص را باید مثل سوختِ بالقوه دید، نه ماشه‌ی قطعی. در نهایت، اگر تقاضا همزمان رشد کند، احتمال موج‌های صعودی بیشتر می‌شود.

 ۳۷.۹٪ از عرضه بیت‌کوین بیش از ۴ سال است جابه‌جا نشده و این شاخص به سقف تاریخی نزدیک شده؛ یعنی بازار وارد فاز «عرضه کمترِ در دسترس» می‌شود. اگر تقاضا فعال‌تر شود، قیمت می‌تواند واکنش تندتری نشان دهد اما همچنان باید اثر متغیرهای کلان را هم زیر نظر گرفت.