به گزارش اکو تحلیل صندوق تامینی «آگاهی موقعیتی» (Situational Awareness) که توسط لئوپولد آشن‌برنر (Leopold Aschenbrenner)، محقق سابق اوپن‌ای‌آی (OpenAI)، تأسیس شده، ماه سختی را پشت سر گذاشته است. این صندوق که تا خردادماه امسال بازدهی خیره‌کننده ۴۳۹ درصدی را ثبت کرده بود، در پی ریزش شدید سهام زیرساخت‌های هوش مصنوعی، بخش اعظم پرتفوی عمومی خود را به کن گریفین، مدیر سیتادل (Citadel)، فروخت. با این حال، سهام شرکت هوش مصنوعی آنتروپیک (Anthropic) که اکنون حدود ۵ میلیارد دلار ارزش‌گذاری می‌شود، همچنان در اختیار این صندوق باقی مانده است.

صعود و سقوط یک نابغه ۲۵ ساله

لئوپولد آشن‌برنر، متولد آلمان و فارغ‌التحصیل ۱۹ ساله از دانشگاه کلمبیا (که در ۱۵ سالگی وارد دانشگاه شد)، در سال ۲۰۲۳ به تیم «ابرهم‌ترازی» (superalignment) اوپن‌ای‌آی پیوست. این تیم توسط ایلیا ساتسکیور (Ilya Sutskever)، یکی از بنیان‌گذاران اوپن‌ای‌آی، و یان لایک (Jan Leike) رهبری می‌شد. با این حال، آشن‌برنر یک سال بعد به دلیل افشای نادرست اطلاعات داخلی از شرکت اخراج شد.

پس از آن، ساتسکیور شرکت خود را تأسیس کرد و لایک به رقیب اصلی یعنی آنتروپیک پیوست. آشن‌برنر نیز در سال ۲۰۲۴ صندوق خود را راه‌اندازی کرد. او با انتشار مقالاتی که بر لزوم سرمایه‌گذاری عظیم در نیمه‌رساناها، توان محاسباتی، حافظه و زیرساخت‌های انرژی برای توسعه هوش مصنوعی تأکید داشت، به شهرت رسید.

صندوق او تا خردادماه امسال بازدهی چشم‌گیر ۴۳۹ درصدی را ثبت کرد و دارایی‌های تحت مدیریت آن به اوج ۴۵ میلیارد دلار رسید. با این حال، ریزش شدید سهام زیرساخت‌های هوش مصنوعی در ماه اخیر، این صندوق را با زیان‌های سنگینی مواجه کرد.

فروش پرتفوی به سیتادل؛ نشانه‌ای از پایان دوران رونق؟

با افزایش نگرانی سرمایه‌گذاران از اینکه هزینه‌های کلان سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی به درآمد فوری تبدیل نمی‌شود، سهام زیرساخت‌های هوش مصنوعی با ریزش شدیدی مواجه شد. برخی از سهام کلیدی که صندوق آشن‌برنر در اختیار داشت، بیش از ۳۰ درصد کاهش یافتند:

• اس‌کی هاینیکس (SK Hynix)

• سندیسک (Sandisk)

• بلوم انرژی (Bloom Energy)

• نبیوس گروپ (Nebius Group)

زیان‌های صندوق با استفاده از اهرم (اهرم) تشدید شد؛ استراتژی رایج در صندوق‌های تامینی که در آن از پول قرض‌گرفته شده برای خرید سهام استفاده می‌شود. در نهایت، سیتادل کن گریفین بخش اعظم پرتفوی عمومی این صندوق را خریداری کرد و دارایی‌های تحت مدیریت «آگاهی موقعیتی» از اوج ۴۵ میلیارد دلاری به حدود ۱۰ میلیارد دلار کاهش یافت.

آشن‌برنر: «فرصت خرید» یا اشتباه محاسباتی؟

حتی پس از انباشته شدن زیان‌ها، آشن‌برنر در نامه‌ای به سرمایه‌گذاران در ۲۴ جولای (۲ مرداد)، این ریزش را یکی از بهترین فرصت‌های خرید از ابتدای سال گذشته خواند و از مشتریان دعوت کرد تا از اول آگوست (۱۰ مرداد) سرمایه تازه وارد کنند. با این حال، به گزارش بلومبرگ، این درخواست با استقبال مورد انتظار او مواجه نشد.

پشتیبانان اولیه صندوق شامل شرکت معاملات کمی «جین استریت» (Jane Street)، بنیان‌گذاران استرایپ (Stripe)، پاتریک و جان کالیسون، و مدیران متا، دانیل گروس و نت فریدمن بودند.

سهام آنتروپیک؛ برگ برنده باقی‌مانده

با وجود فروش پرتفوی عمومی، «آگاهی موقعیتی» سرمایه‌گذاری‌های خود در شرکت‌های خصوصی را حفظ کرده است. مهم‌ترین آنها، سهام آنتروپیک است که اکنون حدود ۵ میلیارد دلار ارزش‌گذاری می‌شود. آنتروپیک که در ماه می (خرداد) در دور سری H با ارزش‌گذاری ۹۶۵ میلیارد دلاری سرمایه جذب کرد، انتظار می‌رود در ماه اکتبر (مهر) عرضه عمومی شود.

سایر سرمایه‌گذاری‌های خصوصی صندوق:

• MatX: استارتاپ تراشه هوش مصنوعی رقیب انویدیا

• Fluidstack: استارتاپ مرکز داده هوش مصنوعی (ارزش‌گذاری ۱۸ میلیارد دلاری در آوریل)

در صورت موفقیت عرضه اولیه آنتروپیک، سود حاصل از فروش این سهام می‌تواند بخش قابل‌توجهی از زیان‌های صندوق در بازار عمومی را جبران کند.

سقوط یک غول یا وقفه‌ای موقت؟

صندوق «آگاهی موقعیتی» نماد جاه‌طلبی‌های عصر هوش مصنوعی است؛ صعودی خیره‌کننده و سقوطی سریع. آشن‌برنر که زمانی از او به عنوان «ترسناک‌باهوش» و «بی‌پروا» یاد می‌شد، اکنون با اولین آزمون جدی دوران حرفه‌ای خود روبرو است. کن گریفین، مدیر سیتادل، با خرید پرتفوی این صندوق، بر باور خود به بهبود بخش زیرساخت‌های هوش مصنوعی صحه گذاشته است. اما سوال اصلی این است: آیا سهام آنتروپیک می‌تواند ناجی این صندوق جوان باشد؟ پاسخ این سوال در ماه‌های آینده و با عرضه عمومی آنتروپیک مشخص خواهد شد.