به گزارش اکو تحلیل شاخص کل بورس در پایان هفته گذشته با ثبت ۴ میلیون و ۸۸۳ هزار واحد، ۰.۲ درصد کاهش یافت، اما شاخص هم‌وزن با رشد ۲.۲۵ درصدی به یک میلیون و ۳۵۶ هزار واحد رسید. حسنا هادی، کارشناس بازار سرمایه، با اشاره به غلبه شاخص ترس بر رفتار معامله‌گران، پیش‌بینی کرد بازگشایی نمادهای بزرگ پس از مجامع، بخشی از فشار فروش را کاهش دهد.

عملکرد هفته گذشته؛ کاهش شاخص کل و رشد هم‌وزن

در هفته‌ای که گذشت، شاخص کل بورس تهران که در پایان هفته قبل روی عدد ۴ میلیون و ۸۹۳ هزار واحد قرار داشت، در پایان معاملات چهارشنبه ۳۱ تیر با ثبت ۴ میلیون و ۸۸۳ هزار واحد به کار خود پایان داد و ۰.۲ درصد کاهش یافت.

در مقابل، شاخص کل هم‌وزن از یک میلیون و ۳۲۶ هزار واحد در پایان هفته قبل به یک میلیون و ۳۵۶ هزار واحد رسید و بازدهی نزدیک به ۲.۲۵ درصدی را ثبت کرد.

تحلیل کارشناس: غلبه شاخص ترس و خروج نقدینگی احتیاطی

حسنا هادی، کارشناس بازار سرمایه، در تحلیل عملکرد هفته گذشته گفت: آنچه در هفته گذشته در بازار سرمایه شاهد بودیم، بیش از هر چیز بازتاب غلبه شاخص ترس در رفتار معامله‌گران بود. خروج نقدینگی از بازار سهام عمدتاً ماهیتی احتیاطی و ریسک‌گریز داشت و نشانه‌ای از چرخش سرمایه به سمت سایر کلاس‌های دارایی دیده نشد.

وی افزود: این موضوع را می‌توان از عملکرد هم‌زمان بازارهای موازی نیز مشاهده کرد؛ به‌گونه‌ای که ارز و طلا نیز در مقاطعی با کاهش قیمت و افت تقاضا مواجه شدند. بنابراین، رفتار سرمایه‌گذاران بیش از آنکه ناشی از جابه‌جایی پرتفوی باشد، بیانگر افزایش ترجیح نگهداری نقدینگی و کاهش پذیرش ریسک بود.

تأثیر توقف نمادهای بزرگ بر نماگرهای بازار

هادی با اشاره به هم‌زمانی معاملات هفته گذشته با برگزاری مجامع سالانه شرکت‌های بزرگ، تصریح کرد: توقف نمادهای بزرگ باعث شد بخشی از ظرفیت شاخص‌ساز بازار برای ایجاد تعادل از دست برود. از این رو، با بازگشایی تدریجی این نمادها در هفته جاری، انتظار می‌رود بخشی از فشار عرضه کاهش یافته و بازار به سمت تعادل نسبی حرکت کند؛ هرچند تداوم این روند همچنان به متغیرهای بیرونی وابسته خواهد بود.

صعود و عقب‌نشینی قیمت نفت؛ نوسان تحت تأثیر ریسک‌های ژئوپلیتیک

کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تحولات بازار جهانی انرژی گفت: در بازارهای جهانی، نفت برنت طی روزهای گذشته نوسان قابل‌توجهی را تجربه کرد؛ به‌طوری‌که ابتدا از سطح ۱۰۲ دلار عبور کرد، اما در پایان هفته مجدداً تا محدوده ۹۶ دلار عقب نشست. این رفتار نشان می‌دهد که بازار انرژی همچنان تحت تأثیر ریسک‌های ژئوپلیتیک و انتظارات متغیر معامله‌گران قرار دارد.

وی افزود: اگرچه درباره احتمال گسترش تنش‌های منطقه‌ای نمی‌توان با قطعیت اظهارنظر کرد، اما تجربه بازارهای مالی در بحران‌های مشابه نشان می‌دهد که بازارها معمولاً پس از شوک اولیه، به تدریج شرایط جدید را در قیمت‌ها منعکس کرده و وارد فاز تطبیق با واقعیت‌های اقتصادی می‌شوند.

کدام گروه‌ها در موقعیت بهتری قرار دارند؟

هادی با اشاره به گروه‌های صنعتی که در شرایط فعلی عملکرد بهتری خواهند داشت، توضیح داد: در چنین فضایی، تمرکز سرمایه‌گذاران بیش از هر زمان دیگری بر پایداری سودآوری شرکت‌ها خواهد بود. صنایعی که:

• وابستگی کمتری به بازارهای خارجی دارند

• فروش آنها عمدتاً در داخل کشور انجام می‌شود

• هم‌زمان از حمایت‌های سیاست‌گذار برخوردارند

از منظر جریان سودآوری در موقعیت مناسب‌تری قرار خواهند داشت.

گروه‌های مقاوم (دارای عملکرد باثبات‌تر)

گروه‌های آسیب‌پذیرتر

صنایع وابسته به صادرات یا سرمایه‌گذاری‌های پرریسک، در شرایط فعلی با چالش‌های بیشتری مواجه خواهند بود.

پیش‌بینی بازار شنبه ۳ مرداد

هادی در پایان با تشریح چشم‌انداز بازار در ابتدای هفته جدید، اظهار کرد: انتظار می‌رود بازار همچنان تحت تأثیر فضای احتیاط و ریسک‌های سیاسی قرار داشته باشد و در ابتدای هفته معاملات با نوسانات منفی و ارزش معاملات محتاطانه دنبال شود.

با این حال، بازگشایی نمادهای بزرگ پس از مجامع می‌تواند بخشی از فشار فروش را جذب کرده و زمینه بازگشت تدریجی تعادل را فراهم کند. در صورتی که متغیرهای سیاسی تشدید نشوند و بازارهای جهانی نیز ثبات نسبی خود را حفظ کنند، احتمال کاهش شدت هیجانات فروش و حرکت بازار به سمت یک روند متعادل‌تر در ادامه هفته افزایش خواهد یافت.

وی تأکید کرد: تا زمان کاهش ابهامات سیاسی، انتظار شکل‌گیری روند صعودی قدرتمند همچنان زودهنگام به نظر می‌رسد.